El Banco Central del Paraguay (BCP) ratifica así una postura de cautela y estabilidad frente a un contexto internacional marcado por la incertidumbre geopolítica y los posibles ajustes monetarios en Estados Unidos.
La determinación fue adoptada por unanimidad por el Comité de Política Monetaria (CPM), que destacó el favorable desempeño de la economía paraguaya y el comportamiento controlado de la inflación, elementos que permiten sostener una posición monetaria neutral.
La decisión llega en un momento en que los mercados internacionales continúan atentos a las señales de la Reserva Federal de Estados Unidos. Aunque el organismo norteamericano mantuvo sin cambios la tasa de fondos federales entre 3,50% y 3,75%, los inversionistas siguen anticipando nuevos incrementos en los próximos meses.
El informe del BCP señala que la economía estadounidense mantiene un mercado laboral robusto, con una creación de empleo superior a la prevista durante mayo y una tasa de desempleo estable en 4,3%. Sin embargo, la inflación volvió a acelerarse, pasando del 3,8% al 4,2% interanual, mientras que la inflación subyacente subió hasta 2,9%.
En ese contexto, el fortalecimiento del dólar y las expectativas de mayores tasas representan factores de riesgo en la principal economía del mundo, que las autoridades monetarias paraguayas continúan monitoreando de cerca.
Caída del petróleo y alivio parcial
Uno de los elementos que incidió favorablemente en las perspectivas inflacionarias fue la significativa reducción del precio internacional del petróleo Brent, que cayó por debajo de los 80 dólares por barril.
El descenso estuvo vinculado a la moderación de las tensiones en Medio Oriente tras el acuerdo provisional entre Estados Unidos e Irán, que incluyó un cese al fuego y la reapertura del estratégico estrecho de Ormuz.
La baja del crudo también arrastró a otros commodities relevantes para la economía paraguaya. Los precios internacionales de la soja, el maíz y el trigo registraron retrocesos, impulsados por una menor presión derivada del mercado energético y por las expectativas de una abundante oferta global.
No obstante, el BCP advierte que la situación geopolítica continúa siendo una fuente importante de incertidumbre y que cualquier alteración en la región podría volver a generar volatilidad en los mercados internacionales.
Economía paraguaya con crecimiento vigoroso
En el plano interno, los indicadores económicos continúan mostrando un desempeño positivo. El Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (IMAEP) creció 3,4% interanual en abril y 2,7% al excluir agricultura y binacionales.
El dinamismo estuvo impulsado principalmente por los sectores de servicios, electricidad y agua, agricultura, manufactura y construcción, consolidando una tendencia de expansión sostenida.
Por su parte, el Estimador Cifras de Negocios (ECN) registró un incremento interanual del 3,0%, reflejando mayores ventas de vehículos, productos químico-farmacéuticos, equipamientos para el hogar, prendas de vestir y materiales de construcción.
En términos acumulados, ambos indicadores muestran resultados aún más alentadores: el IMAEP acumula una expansión del 5,1%, mientras que el ECN alcanza un crecimiento del 5,5%.
Con estos datos, el BCP mantiene su proyección de crecimiento económico del 4,2% para 2026, una de las más elevadas de la región.
Inflación controlada y expectativas ancladas
En materia de precios, la inflación continúa por debajo del objetivo oficial. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró en mayo una variación mensual de apenas 0,1%.
El aumento estuvo explicado principalmente por los incrementos en algunos servicios, la carne vacuna y los combustibles, aunque fue parcialmente compensado por la reducción en los precios de frutas y bienes durables.
La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, incluso mostró una variación negativa de 0,1% durante el mes.
En términos interanuales, la inflación total se ubicó en 2,4%, mientras que la inflación núcleo alcanzó solamente 1,1%, ambas claramente por debajo de la meta oficial del 3,5%.
Además, uno de los aspectos más valorados por la autoridad monetaria es que las expectativas inflacionarias permanecen firmemente ancladas en el 3,5% tanto para los próximos doce meses como para el horizonte de política monetaria.
Según el Comité, los aumentos registrados durante este año responden principalmente a factores volátiles, como los combustibles y algunos productos agrícolas, sin evidenciar presiones generalizadas sobre el resto de la economía.
Una postura de prudencia
El mantenimiento de la tasa de referencia refleja una estrategia de equilibrio: preservar el dinamismo económico sin descuidar los riesgos provenientes del exterior.
Si bien la inflación doméstica se mantiene contenida y la actividad económica avanza con fuerza, el BCP reconoce que persisten amenazas asociadas a la evolución de los precios internacionales de la energía, la situación en Medio Oriente y las decisiones futuras de la Reserva Federal.
Por ello, el organismo ratificó que continuará monitoreando cuidadosamente el entorno global para adoptar las medidas necesarias que permitan garantizar la convergencia de la inflación hacia la meta establecida.
La próxima reunión del Comité de Política Monetaria está prevista para el 23 de julio de 2026, fecha en la que el mercado volverá a evaluar si las condiciones internacionales y domésticas justifican mantener el actual rumbo o introducir ajustes en la estrategia monetaria del país.
PUNTOS CLAVE:
1. Política monetaria neutral: El Comité de Política Monetaria (CPM) del BCP decidió de forma unánime mantener su tasa de referencia en una posición neutral que busca equilibrar el fuerte dinamismo interno con un entorno internacional incierto.
2. Vigoroso crecimiento de la economía local: A nivel interno, la actividad económica paraguaya muestra una expansión sólida y sostenida. El Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAEP) registró un crecimiento interanual del 3,4% en abril y acumula un aumento del 5,1%, impulsado por servicios, electricidad, agua, agricultura, manufactura y construcción.
3. Inflación bajo control: La inflación en Paraguay se mantiene contenida y claramente por debajo de las metas oficiales. En mayo, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) varió apenas un 0,1% mensual, situando la inflación interanual en 2,4% y la inflación núcleo en 1,1%, ambas inferiores al objetivo del 3,5%.