Según el Informe de Situación Financiera de la Administración Central (Situfin), elaborado por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), la economía paraguaya mantiene un crecimiento firme, con la inflación bajo control y un guaraní fortalecido frente al dólar, factores que consolidan un escenario macroeconómico favorable.
Sin embargo, el principal desafío de la política fiscal radica en que los ingresos públicos avanzan a un ritmo significativamente menor que los gastos. Entre enero y septiembre, el Estado recaudó G. 41,03 billones, lo que representa un modesto incremento del 1,6% en comparación con el mismo período del año anterior.
Al analizar el origen de los recursos, los ingresos tributarios mostraron un aumento global del 2,4%, impulsados por la recaudación interna, que creció un 10,9%. En contrapartida, los tributos vinculados al comercio exterior sufrieron una contracción del 11%, mientras que los ingresos no tributarios cayeron un 1,3%, afectados por la menor transferencia de recursos desde las entidades binacionales.
En el mismo lapso, los gastos estatales alcanzaron los G. 43,86 billones, registrando una subida del 11,2%. Las prestaciones sociales registraron un aumento de 14,9%, impulsadas por las transferencias para Hambre Cero, que aumentaron 85,5%; la pensión para Adultos Mayores, con un incremento de 14,3%; y las jubilaciones y pensiones, que crecieron 9,6%.
En relación con las remuneraciones, la proporción de salarios financiados con ingresos tributarios se situó en 54,2%, por debajo del promedio histórico registrado en los últimos años. Por otro lado, el pago de intereses de la deuda pública disminuyó 6,8% en términos anualizados, lo que contribuyó a moderar el crecimiento del gasto total.
Déficit fiscal
Esta disparidad entre ingresos y egresos situó el déficit fiscal acumulado a septiembre en G. 7,82 billones, cifra equivalente al 2% del Producto Interno Bruto (PIB) y superior al 0,9% anotado en el mismo tramo de 2025.
Si se contempla el resultado anualizado de los últimos 12 meses, el desbalance fiscal asciende al 3% del PIB, mientras que para el cierre de 2026 el MEF proyecta que la brecha se amplíe al 3,2%.
El desafío central de la administración es acortar la brecha presupuestaria sin frenar la inversión pública ni descuidar los compromisos asumidos, resguardando la sostenibilidad de las finanzas públicas frente a la creciente presión del gasto.
Inversión
Al cierre de septiembre, la inversión pública alcanzó casi G. 5 billones (aproximadamente USD 807,3 millones), lo que representó un incremento del 17% en comparación con el mismo período del año anterior. En este ámbito, se destacó el desempeño del Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones (MOPC), cuya ejecución de inversiones registró una expansión del 39,4%.
En este escenario, la continuidad de las obras públicas contribuye a reducir la brecha de infraestructura estatal y dinamizar sectores clave de la economía como la construcción, el empleo y la logística.
Impacto del dólar
El fortalecimiento del guaraní frente al dólar se presenta como un factor de presión para las finanzas públicas. Con una apreciación acumulada del 11,9% a septiembre, la caída del tipo de cambio redujo el valor en moneda local de las operaciones de comercio exterior y de las transferencias en dólares que recibe el Estado.
Como resultado, los ingresos por impuestos vinculados al comercio exterior retrocedieron un 11%, mientras que los royalties y las compensaciones de Itaipú registraron una caída del 25,9% en su equivalente en guaraníes.
El impacto de estos ingresos de origen externo limitó el crecimiento de la recaudación total del Estado. Esta dinámica cambiaria restó capacidad de crecimiento a los ingresos fiscales en un contexto de expansión del gasto público.