El principal riesgo macroeconómico global se enfrenta a la combinación de deuda elevada, tasas de interés altas y crecientes necesidades de gasto público. La deuda pública mundial volvió a aumentar tras un breve descenso desde los máximos históricos alcanzados durante la pandemia, a lo que se suma el encarecimiento del financiamiento.
El Fondo Monetario Internacional (FMI), en su informe anual 2026, dedicó un apartado para alertar sobre el aumento de la emisión de deuda en las economías avanzadas, que también tiene repercusiones mundiales, ya que reduce los fondos de los inversionistas disponibles para otros países que necesitan financiamiento, justo cuando los países de ingreso bajo deben hacer frente a recortes en la asistencia para el desarrollo.
Asimismo, agrega que la situación fiscal a nivel mundial se ha vuelto más compleja debido al incremento de los pagos de intereses, puesto que en tres años, estos desembolsos aumentaron cerca de un 50%, pasando de alrededor del 2% a casi el 3% del producto interno bruto mundial; recursos que ya no pueden destinarse a educación, infraestructura u otras prioridades inmediatas.
El informe menciona problemas de liquidez y posibles disrupciones en los mercados de divisas y otros mercados financieros. Para afrontar el costo de los intereses, algunos grandes prestatarios están recurriendo a una mayor emisión de deuda a corto plazo, una estrategia que aumenta su exposición a cambios repentinos en las condiciones de financiamiento.
“El conflicto está agravando las presiones fiscales debido al repunte de los precios de la energía, el endurecimiento de las condiciones financieras y la desaceleración del crecimiento, y persiste la incertidumbre sobre cuánto tiempo se mantendrán estas presiones”, indica el informe y resalta que los países importadores de energía, en particular los de ingreso bajo, son los que se enfrentan a mayores presiones.
Desafío para los gobiernos
El desafío para los gobiernos será equilibrar tres objetivos simultáneos, el de mantener la sostenibilidad de la deuda, financiar inversiones para el crecimiento futuro y atender demandas sociales y de seguridad cada vez mayores.
A mediano plazo, el organismo considera indispensable una rigurosa definición de prioridades fiscales, incluida la necesidad de avanzar en reformas permanentes de sistemas públicos de pensiones que resulten insostenibles. Asimismo, plantea movilizar recursos para modernizar la infraestructura digital, fortalecer la educación y ampliar las redes de protección social.
Para Paraguay, este escenario internacional de tasas de interés más elevadas y mayor competencia por financiamiento podría encarecer el acceso a recursos externos, por lo que se debe reforzar el margen fiscal y asignar de manera eficiente los recursos del Estado.
El país tiene la necesidad de avanzar en reformas previsionales, mejorar la eficiencia del gasto público y priorizar inversiones en infraestructura, educación y digitalización para preservar el equilibrio de las cuentas públicas.