El mercado de capitales paraguayo inició esta semana una nueva etapa en su proceso de modernización, con la puesta en vigencia de la segregación de funciones entre la Caja de Valores del Paraguay y la Bolsa de Valores de Asunción, un cambio estructural que redefine la operatoria bursátil y apunta a elevar los estándares de eficiencia, seguridad y trazabilidad.
Desde el lunes 12 de enero, la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy) asumió formalmente las funciones de custodia, compensación, liquidación y anotación en cuenta de las operaciones realizadas en el mercado bursátil. A partir de este esquema, la Bolsa de Valores de Asunción concentra su rol en la negociación o trading de los títulos, completando así una separación de tareas largamente trabajadas por el sector.
La implementación del nuevo modelo coincide con la entrada en vigencia de la conexión de la Cavapy al sistema Montran, una plataforma tecnológica de clase mundial que pasa a respaldar las funciones de postrading. La adopción de esta herramienta implicó una inversión aproximada de USD 3 millones y más de 18 meses de desarrollo, pruebas y capacitación junto a los distintos actores del mercado.
Hasta ahora, gran parte de las funciones operativas se concentraban dentro de la estructura de la Bolsa. Con el nuevo esquema, las casas de bolsa continúan realizando sus operaciones de compra y venta en la BVA, mediante el sistema Nasdaq, pero luego gestionan la liquidación, el registro y la anotación en cuenta de los títulos a través de la Cavapy, utilizando la plataforma Montran. La interacción entre ambos sistemas es automática y permite un flujo continuo de información.
El gerente general de la Cavapy, Marcelo Prono, destacó que este cambio representa un hito para el mercado local. “Se da un paso histórico al ofrecer una plataforma integral que permite gestionar de manera centralizada tanto los títulos bursátiles como los instrumentos físicos”, señaló, al explicar que el respaldo normativo del proceso fue otorgado por la Superintendencia de Valores.
La elección de Montran como núcleo tecnológico respondió a un proceso de evaluación internacional, en el que se priorizó la experiencia en mercados emergentes y en sistemas especializados de liquidación y custodia. La firma opera en más de 50 países y cuenta con trayectoria en mercados en proceso de transformación, como el paraguayo. “Es una tecnología robusta que sienta bases sólidas para el desarrollo de nuevos productos y servicios”, explicó Prono.
Desde la Cavapy sostienen que la nueva dinámica permitirá ganar eficiencia en los procesos de liquidación y registro, reduciendo riesgos operativos y mejorando el control de las operaciones. En ese contexto, las expectativas para este año apuntan a un crecimiento significativo del volumen gestionado, impulsado tanto por el avance orgánico del mercado como por la incorporación de operaciones extrabursátiles, un segmento con alto potencial de expansión.
El proceso de modernización no se detiene en esta etapa. Para los próximos meses, la entidad prevé avanzar en la implementación de interfaces digitales con casas de bolsa, bancos y depositantes, además de migrar hacia la liquidación vía el sistema de pagos del Banco Central. En una fase posterior, el objetivo es concretar la conexión con custodios internacionales y profundizar la desmaterialización de instrumentos físicos, ampliando así las alternativas para el mercado de capitales local.