Los bancos volvieron a mostrar números positivos al cierre de noviembre, pero el crecimiento comenzó a perder fuerza. Las utilidades aumentaron frente al año pasado, aunque con márgenes más ajustados y un contexto que obliga a mirar con cautela el inicio del nuevo ciclo.
Las ganancias del sistema bancario alcanzaron a noviembre los G. 5,2 billones, equivalentes a unos USD 743 millones, lo que representa un crecimiento interanual de 8,2%. El dato confirma que el sector sigue mostrando solidez, pero también refleja una menor dinámica respecto a periodos anteriores, en un escenario marcado por cambios en el comportamiento del tipo de cambio y una moderación de los márgenes.
El principal sostén de los resultados fue el margen operativo, que creció 6,2% interanual y totalizó G. 13,9 billones. Dentro de este componente, la intermediación financiera volvió a ser el eje del negocio bancario, con un incremento de 5,8% en su margen, impulsado por el mayor volumen de operaciones y una administración más eficiente del crédito y los depósitos.
A este desempeño se sumó la mejora del margen operativo de otros valores, que mostró un giro relevante frente al año anterior. Mientras que en noviembre de 2024 este segmento arrojaba un resultado negativo de G. 116.000 millones, en el mismo mes de 2025 pasó a registrar un saldo positivo de G. 397.000 millones, aportando al crecimiento global de las utilidades.
Sin embargo, no todos los componentes jugaron a favor. El margen de valuación continuó mostrando resultados negativos y registró a noviembre una reducción acumulada de G. 503.000 millones. Esta tendencia se mantiene desde julio y está asociada a la baja en la cotización del dólar, que impactó directamente sobre la valuación de activos en moneda extranjera.
El efecto cambiario volvió a poner un límite al crecimiento de las ganancias. Si bien la apreciación del guaraní ayudó a contener presiones inflacionarias, también redujo los ingresos por valuación, obligando a las entidades a sostener sus resultados principalmente a través de la actividad operativa.
Este contexto se reflejó también en los indicadores de rentabilidad. El retorno sobre activos (ROA) se ubicó en 2,4%, mientras que el retorno sobre el patrimonio (ROE) alcanzó el 22,3%. Ambos indicadores registraron caídas interanuales, de 0,03 y 0,7 puntos porcentuales respectivamente, mostrando que el negocio sigue siendo rentable, pero con menor holgura.
Con estos números, el sistema bancario se encamina a cerrar el año con ganancias relevantes, aunque con señales claras de enfriamiento en el ritmo de crecimiento. La evolución del crédito, el comportamiento del dólar y las condiciones financieras marcarán el pulso del sector en los primeros meses del próximo año, en un escenario donde el desafío será sostener la rentabilidad sin el impulso extraordinario de periodos anteriores.