El mercado bursátil paraguayo cerró noviembre con cifras inéditas. Las emisiones primarias superaron los USD 1.000 millones y el volumen total ya es mayor al de todo el 2024. La demanda de financiamiento a largo plazo y el mayor dinamismo económico empujan a la Bolsa a un nuevo nivel.
El 2025 quedará registrado como un año bisagra para el mercado de valores paraguayo. La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) consolidó un desempeño excepcional que no solo batió sus propias marcas históricas, sino que también reflejó con claridad el nuevo impulso inversor del país. Según el análisis mensual de Cadiem, entre enero y noviembre se negociaron G. 54,1 billones (USD 7.749 millones), un salto del 21% respecto al mismo periodo del año anterior, ya por encima de todo lo operado en 2024.
Aun cuando noviembre no fue uno de los meses más intensos, cerró con G. 4,2 billones, por debajo del promedio mensual de G. 4,9 billones, el empuje acumulado refleja la solidez de un mercado que sigue expandiéndose en volumen, participantes y proyectos financiados. Octubre continuó siendo el mes más dinámico, con más de G. 6,28 billones en operaciones, lo que contribuyó al cierre anticipado de un nuevo récord anual.
El protagonismo del año estuvo, sin duda alguna, en el mercado primario, que canaliza recursos hacia nuevas inversiones empresariales. Hasta noviembre, las emisiones alcanzaron G. 7,18 billones (USD 1.025 millones), superando el récord del 2023 y creciendo 60,5% frente al total del 2024. Este comportamiento se da en un contexto macroeconómico favorable, con un crecimiento nacional superior al 5% y una clara demanda del sector privado por financiamiento más largo y flexible.
Los datos del informe revelan condiciones de financiamiento competitivas, en donde los bonos en guaraníes se colocaron a una tasa promedio de 10,3%, con plazos de 4,4 años, mientras que las emisiones en dólares se distribuyeron a un promedio de 7,15% con plazos similares.
Para un mercado que compite con las tasas de los Certificados de Depósito de Ahorro del sistema financiero, el atractivo radica en la posibilidad de acceder a fondos de mayor madurez, fundamentales para proyectos de expansión productiva.
El perfil de los emisores también muestra un cambio en la estructura del mercado. El sector financiero concentró el 50% de las emisiones en guaraníes y el 63% de las colocaciones en dólares, aunque empresas de servicios, industrias, comercios y organismos públicos ganaron participación, sugiriendo una Bolsa que se diversifica y acompaña las necesidades de un tejido empresarial más amplio.
En el mercado secundario, donde se negocian títulos ya emitidos, la actividad también fue notable. Con G. 46,8 billones negociados hasta noviembre y un crecimiento del 16,6% interanual, la BVA reafirmó su papel como plataforma de liquidez y referencia de precios para inversores y empresas. Julio se mantuvo como el mes más activo, con más de G. 5,4 billones.
Para César Paredes, presidente de Cadiem, este comportamiento responde directamente al aumento de la inversión real en Paraguay. Los indicadores lo confirman, la importación de maquinarias y equipos creció 19,4% interanual hasta octubre, y la formación bruta de capital fijo cerraría el año con una expansión de 16,8%. Ambos datos anticipan mayor capacidad productiva y un ciclo de modernización empresarial que encuentra en la Bolsa una vía estratégica de financiamiento.
Con miras al 2026, el desafío será sostener y escalar este impulso. Paredes señala que Paraguay deberá reducir las emisiones a “por lo menos USD 2.500 millones por año”, equivalente al 5% del producto interno bruto (PIB), para aprovechar plenamente su potencial. La incorporación de nuevas tecnologías, con la entrada de Nasdaq y Montran en los sistemas de negociación y compensación, facilitará la atracción de capitales internacionales y la generación de emisiones de mayor envergadura.
Con un mercado más profundo, más moderno y más conectado al mundo, el 2025 marca un antes y un después para la Bolsa local, que se consolida como un canal clave para financiar el desarrollo económico del país.