La modernización del mercado de valores avanza con la integración de nuevas tecnologías, reglamentos y un Registro Único que transformará la operatoria de emisores y casas de bolsa. Cavapy y la BVA prevén más liquidez y crecimiento en el 2026.
El mercado de valores paraguayo atraviesa un punto de inflexión. La incorporación de nuevas plataformas tecnológicas, el rediseño de procesos y la creación del Registro Único del Mercado de Valores están dando forma a una estructura más ágil, transparente y exigente. En conversación con nuestro diario, Marcelo Prono, gerente general de Cavapy, definió este momento como “histórico” y aseguró que el país está ante un cambio de escala.
Los números acompañan la transformación. Hasta octubre, la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) acumuló operaciones por G. 49,8 billones, un 25% más que en igual período del año pasado y muy cerca del récord de G. 51,5 billones alcanzado en el 2024. Cavapy, por su parte, cerrará el año con casi USD 800 millones en custodia, un crecimiento del 77% frente al 2024, y proyecta superar los USD 4.000 millones cuando se concrete la migración de títulos previstos desde la BVA en enero próximo.
Este dinamismo exigió un rediseño profundo de la infraestructura del mercado. En la práctica, el proceso de registro de emisores e instrumentos será ahora un circuito unificado y estandarizado bajo supervisión de la Superintendencia de Valores del Banco Central. El nuevo Registro Único funciona como la base documental para todo el sistema, permitiendo que la información presentada ante el regulador sea utilizada por la BVA y Cavapy, sin duplicaciones.
La secuencia será clara: una empresa inicia su registro como sociedad anónima emisora (SAE) o sociedad anónima emisora de capital abierto (SAECA). Luego se incorpora como emisor en Cavapy, donde se firman contratos y se definen aranceles, y finalmente completa su alta en la BVA para negociar sus instrumentos. El camino de los bonos, acciones y fondos de inversión es idéntico: registro ante la SIV, inscripción del programa y series en Cavapy y posterior listado en la Bolsa.
Prono explica que este modelo no solo ordena la cadena documental, sino que permitirá operar con estándares internacionales. “El mercado paraguayo ya creció entre 30% y 60% en los últimos años, pero con esta infraestructura podemos duplicarlo en un plazo de tres años”, señaló. La adopción de sistemas de Nasdaq y Montran dará mayor velocidad a las negociaciones, facilitará la formación de precios y abrirá la puerta a una integración más directa con mercados internacionales.
El ejecutivo remarcó que uno de los principales desafíos será asegurar que toda la infraestructura opere con normalidad desde el primer día. Para ilustrar la magnitud del cambio, utilizó una imagen sencilla: “Es como construir un puente; una vez que está terminado, el flujo cambia por completo”. Ese flujo, según afirmó, debería traducirse en operaciones más dinámicas, mayor liquidez y la posibilidad de que los emisores obtengan mejores tasas cuando sus títulos sean altamente demandados.
Otro eje clave será la nueva relación con los emisores, quienes han mostrado buena recepción a los cambios. La modernización les permitirá medir mejor la demanda de sus instrumentos, monitorear precios en tiempo real y anticipar el comportamiento del mercado con mayor precisión. Las casas de bolsa, por su parte, mantendrán un rol protagónico en el acompañamiento documental y la regularización de requisitos durante todo el proceso de registro.
La reglamentación de la nueva ley del mercado de valores será el último elemento crítico de esta transición. “Es fundamental que incorpore lo que el mercado necesita. Todos los gremios debemos participar”, subrayó Prono. Para el sector, disponer de reglas claras, procesos uniformes y tecnología de alcance global es la base para sostener el crecimiento proyectado para el 2026, donde esperan un avance cercano al 40%.
La modernización bursátil no solo apunta a una operación más eficiente; configura un mercado con más profundidad, mayor competencia y condiciones más favorables para financiar proyectos productivos. El puente del que habla Prono ya está en construcción y promete cambiar la escala del mercado paraguayo.