El último informe financiero del Gobierno muestra un repunte de la recaudación y una moderación del gasto, pero también revela señales de desgaste en ingresos no tributarios, así como una ejecución desigual de la inversión pública, pilares claves para sostener la meta fiscal.
El cierre fiscal de octubre llegó con cifras que invitan a una lectura en dos planos, por un lado, una economía que sigue empujando la recaudación tributaria y permite una reducción gradual del déficit y, por otro lado, un Estado que todavía enfrenta dificultades para sostener ingresos no tributarios, lo que no permite acelerar la inversión pública en áreas estratégicas. Esa combinación explica el porqué aunque el déficit del 1,1% del PIB luce mejor que el de años anteriores, la consolidación fiscal sigue lejos de darse por completada.
De acuerdo con el reporte oficial, los ingresos totales de la administración central crecieron 5,6% en el acumulado a octubre, una señal consistente con el dinamismo económico que Paraguay mantiene este año. El crecimiento proyectado del PIB, revisado al alza a 5,3%, ayuda a sostener la expansión del IVA, del Impuesto a la renta empresarial, así como de los aranceles, que ayudaron a dar un salto de 9,8% en la recaudación interna. Ese comportamiento elevó la presión tributaria hasta 11,6% del PIB, uno de los niveles más altos de la década reciente.
Sin embargo, la fotografía completa no es tan homogénea. Mientras los tributos avanzan con firmeza, los ingresos no tributarios retroceden 7,1% en el acumulado del año. El golpe más fuerte llegó del frente binacional, ya que los aportes extraordinarios de Itaipú y Yacyretá cayeron 25,9%, luego de un 2024 en el que ambos entes habían transferido cifras atípicamente elevadas al Tesoro. Sin ese colchón, el esquema recaudatorio vuelve a depender casi de manera exclusiva del motor tributario, lo que expone la necesidad de diversificar fuentes y de corregir la volatilidad de ciertos ingresos.
En materia de gasto, Hacienda muestra que la administración central creció 4,7% entre enero y octubre, el ritmo más moderado de los últimos años. Los salarios financiados con recursos tributarios continúan por debajo del mínimo histórico del 2024, mientras que el 80% de la masa salarial se concentra en educación, salud y seguridad. Esta contención, aunque celebrada en el marco de la Ley de Responsabilidad Fiscal, plantea también interrogantes sobre la capacidad estatal de sostener servicios esenciales con estructuras que no crecen al mismo ritmo que la demanda.
La inversión pública refleja una realidad igualmente matizada. Si bien, la ejecución acumulada llegó a 51,4% del presupuesto anual, el desempeño está lejos de ser parejo entre los organismos. El Ministerio de Obras Públicas absorbió el mayor dinamismo, con una ejecución del 72,1%, mientras que otras instituciones clave, como el Ministerio de Defensa 2,9% o Educación 3,4%, quedaron muy rezagadas. En términos prácticos, esto significa que aunque las grandes obras avanzan, áreas vinculadas a capital humano e infraestructura social no muestran el mismo impulso.
Con este mapa de ingresos y gastos, el déficit fiscal acumulado se ubicó en 1,1% del PIB, equivalente a unos USD 528 millones. En la medición mensual, octubre cerró con un déficit de 0,18% del PIB, mientras que el déficit global anualizado quedó en 2,3%. Estas hablan de un sendero de convergencia hacia la meta de -1,9% fijada para el cierre del año, aunque todavía sujetas a la evolución de los ingresos binacionales y al ritmo de la inversión durante los últimos meses.
Mirando hacia adelante, el desafío parece claro para consolidar la mejora en la recaudación sin caer en excesos tributarios, sostener el gasto esencial sin romper la disciplina fiscal y por sobre todo, lograr que la inversión pública se ejecute de forma más equilibrada entre instituciones. La economía está creciendo y el fisco muestra señales de orden, pero el propio informe recuerda que las oportunidades pueden escaparse si la inversión no acompaña el ciclo expansivo.
En un año electoral en el que el debate fiscal suele ganar terreno, los números de octubre ofrecen una pausa de alivio, pero no una garantía. El Estado llega más ordenado, sí, pero todavía con un presupuesto que muestra tensiones conocidas. Como siempre, la última palabra la tendrá la gestión de los meses finales.